El sistema de puntuación, en detalle

Qué miden realmente las puntuaciones

Q: ¿Qué mide la puntuación Valoración?

Si el precio que paga hoy es atractivo o caro respecto a los beneficios y el flujo de caja de la empresa. Una empresa excelente comprada al precio equivocado es una inversión mediocre. La valoración separa la calidad del negocio de la calidad de la operación que está haciendo. Es también la dimensión más expuesta al ánimo del mercado, y por eso los umbrales fijos son útiles: no se mueven cuando cambia el sentimiento.

Q: ¿Qué mide la puntuación Crecimiento?

La constancia del crecimiento de los ingresos, el beneficio neto y el flujo de caja libre en cinco años. El crecimiento es lo que se capitaliza en un periodo de tenencia medido en años. Los tres indicadores se leen deliberadamente juntos: unos ingresos que crecen sin que lo haga el flujo de caja avisan de que el crecimiento no se convierte en nada que el propietario pueda usar.

Q: ¿Qué mide la puntuación Distribución?

Con qué fiabilidad la empresa devuelve efectivo a los accionistas, vía dividendos y recompras, y si puede seguir haciéndolo. Un dividendo es una promesa que la empresa debe financiar cada año, lo que convierte el payout en una prueba de disciplina tanto como en una medida de renta. Una rentabilidad alta pagada con una parte insostenible de los beneficios es un recorte anunciado; la constancia a lo largo de los años dice más que la tasa que aparece en el titular.

Q: ¿Qué mide la puntuación Solvencia?

Cuánta deuda soporta la empresa en relación con sus fondos propios y sus beneficios, y si su flujo de caja puede atenderla. Es la dimensión que decide si un mal año es un tropiezo o un final. La deuda convierte una caída temporal de beneficios en una pérdida permanente de capital, así que para un inversor a largo plazo la solvencia tiene menos que ver con el potencial de subida que con asegurar que la posición sobreviva lo suficiente para que las otras siete dimensiones importen.

Q: ¿Qué mide la puntuación Retornos?

Con qué eficiencia la empresa convierte el capital que posee — fondos propios, activos, capital invertido y empleado — en beneficio. Es lo más parecido a una medida de la calidad de un negocio. Una empresa que obtiene un 20 % sobre el capital invertido puede reinvertir sus beneficios y capitalizarlos; la que obtiene un 5 % necesita cada vez más capital para crecer y erosiona en silencio la rentabilidad del propietario. En una tenencia larga, la rentabilidad del capital acaba pesando más que el precio de entrada.

Q: ¿Qué mide la puntuación Rentabilidad?

Cuánto conserva la empresa de cada unidad de ingresos en cada nivel, desde el margen bruto hasta el flujo de caja libre. Leer los márgenes en orden muestra adónde va el dinero: un margen bruto sólido que se desploma en la línea neta apunta a un problema de estructura de costes, no de precios. Un margen bruto alto y estable es además el rastro financiero más habitual de una ventaja competitiva real: significa que los clientes aceptan el precio.

Q: ¿Qué mide la puntuación Sostenibilidad?

La exposición a riesgos ambientales, sociales y de gobernanza. Estos riesgos rara vez aparecen en las cuentas del año en curso y a menudo sí en las de un año posterior, vía litigios, regulación o un fallo de gobernanza. Para una tenencia medida en años, forman parte del cuadro. Esta dimensión está en construcción y aún no entra en la puntuación global.

Robust Invest puntúa una empresa en ocho dimensiones, construidas a partir de 30 indicadores financieros hoy en servicio. Esta página explica qué mide cada una, por qué importa para un inversor a largo plazo y los umbrales exactos de los cuatro niveles. Aquí no hay caja negra: son las mismas cifras que usa la aplicación.

Cuatro niveles, una lectura

Cada indicador se clasifica en uno de los cuatro niveles según umbrales fijos. Esos niveles se agrupan en una puntuación por dimensión, y las dimensiones en una puntuación global de solidez.

DiamanteCalidad excepcional, fundamentales de primer nivel.

OroEmpresa fuerte, con fundamentales sólidos.

PlataFundamentales frágiles, varias debilidades que no conviene ignorar.

BronceFundamentales preocupantes, riesgo elevado a largo plazo.

Las ocho dimensiones

Rendimiento

Qué mide. El comportamiento de la acción frente al S&P 500 a 5, 10 y 20 años.

Por qué importa. Una empresa puede parecer buena sobre el papel y haber destruido valor durante una década. Compararla con un índice amplio a largo plazo es la prueba honesta: si podría haber comprado simplemente el índice, la empresa debe justificar la diferencia. Los horizontes cortos son ruido, por eso el más corto aquí es de cinco años.

Indicadores que incluye 3

Indicador	Qué observa	Diamante	Oro	Plata	Bronce
Superación del S&P 500 (5A)	La sobrerrentabilidad frente al S&P 500 (5 años) compara la variación del precio de una acción con la del S&P 500 durante los últimos 5 años, usando el precio actual y el de hace exactamente 5 años para ambos.	≥ 50%	30% – 50%	10% – 30%	< 10%
Superación del S&P 500 (10A)	La sobrerrentabilidad frente al S&P 500 (10 años) compara la variación del precio de una acción con la del S&P 500 durante los últimos 10 años, usando el precio actual y el de hace exactamente 10 años para ambos.	≥ 120%	60% – 120%	20% – 60%	< 20%
Superación del S&P 500 (20A)	La sobrerrentabilidad frente al S&P 500 (20 años) compara la variación del precio de una acción con la del S&P 500 durante los últimos 20 años, usando el precio actual y el de hace exactamente 20 años para ambos.	≥ 150%	120% – 150%	60% – 120%	< 60%

Valoración

Qué mide. Si el precio que paga hoy es atractivo o caro respecto a los beneficios y el flujo de caja de la empresa.

Por qué importa. Una empresa excelente comprada al precio equivocado es una inversión mediocre. La valoración separa la calidad del negocio de la calidad de la operación que está haciendo. Es también la dimensión más expuesta al ánimo del mercado, y por eso los umbrales fijos son útiles: no se mueven cuando cambia el sentimiento.

Indicadores que incluye 4

Indicador	Qué observa	Diamante	Oro	Plata	Bronce
PER (Precio/Beneficio)	El ratio precio/beneficio compara el precio de la acción de una empresa con su beneficio por acción.	< 17x	17x – 25x	25x – 30x	≥ 30x
PEG	El ratio PEG compara el PER de una empresa con el crecimiento esperado de sus beneficios.	< 1.5x	1.5x – 3x	3x – 5x	≥ 5x
P/FCF	El ratio precio/flujo de caja libre compara el precio de mercado de una empresa con el flujo de caja libre que genera.	< 17	17 – 25	25 – 29	≥ 29
Rentabilidad del FCF	El rendimiento del flujo de caja libre mide cuánto flujo de caja libre genera una empresa respecto a su valor de mercado.	≥ 6%	4% – 6%	2.5% – 4%	< 2.5%

Crecimiento

Qué mide. La constancia del crecimiento de los ingresos, el beneficio neto y el flujo de caja libre en cinco años.

Por qué importa. El crecimiento es lo que se capitaliza en un periodo de tenencia medido en años. Los tres indicadores se leen deliberadamente juntos: unos ingresos que crecen sin que lo haga el flujo de caja avisan de que el crecimiento no se convierte en nada que el propietario pueda usar.

Indicadores que incluye 3

Indicador	Qué observa	Diamante	Oro	Plata	Bronce
Crecimiento de ingresos (5A)	El crecimiento de ingresos (5 años) muestra el aumento anual medio de los ingresos de una empresa durante los últimos cinco años.	≥ 10%	7% – 10%	4% – 7%	< 4%
Crecimiento del beneficio neto (5A)	El crecimiento del beneficio neto (5 años) mide el crecimiento anual medio del beneficio neto durante los últimos cinco años.	≥ 10%	7% – 10%	4% – 7%	< 4%
Crecimiento del FCF (5A)	El crecimiento del FCL mide cómo aumenta o disminuye el flujo de caja libre de una empresa a lo largo del tiempo.	≥ 10%	6% – 10%	4% – 6%	< 4%

Distribución

Qué mide. Con qué fiabilidad la empresa devuelve efectivo a los accionistas, vía dividendos y recompras, y si puede seguir haciéndolo.

Por qué importa. Un dividendo es una promesa que la empresa debe financiar cada año, lo que convierte el payout en una prueba de disciplina tanto como en una medida de renta. Una rentabilidad alta pagada con una parte insostenible de los beneficios es un recorte anunciado; la constancia a lo largo de los años dice más que la tasa que aparece en el titular.

Indicadores que incluye 5

Indicador	Qué observa	Diamante	Oro	Plata	Bronce
Constancia del dividendo	La constancia del dividendo refleja la fiabilidad con la que una empresa ha pagado dividendos a lo largo del tiempo.	≥ 20	10 – 20	5 – 10	< 5
Rentabilidad por dividendo	La rentabilidad por dividendo mide el dividendo anual pagado por una empresa respecto al precio de su acción.	6% – 8%	3% – 6% o 8% – 10%	1% – 3% o 10% – 12%	< 1% o ≥ 12%
Dividendo por acción		—	—	—	—
Payout	El ratio de reparto (payout) mide el porcentaje de los beneficios de una empresa que se paga a los accionistas en forma de dividendos.	< 50%	50% – 70%	70% – 80%	≥ 80%
Crecimiento del dividendo (5A)	El crecimiento del dividendo (5 años) mide el aumento anual medio de los pagos de dividendos de una empresa durante los últimos cinco años.	≥ 15%	10% – 15%	5% – 10%	< 5%

Solvencia

Qué mide. Cuánta deuda soporta la empresa en relación con sus fondos propios y sus beneficios, y si su flujo de caja puede atenderla.

Por qué importa. Es la dimensión que decide si un mal año es un tropiezo o un final. La deuda convierte una caída temporal de beneficios en una pérdida permanente de capital, así que para un inversor a largo plazo la solvencia tiene menos que ver con el potencial de subida que con asegurar que la posición sobreviva lo suficiente para que las otras siete dimensiones importen.

Indicadores que incluye 4

Indicador	Qué observa	Diamante	Oro	Plata	Bronce
Deuda / Fondos propios	El ratio deuda/fondos propios compara la deuda total de una empresa con su patrimonio neto.	< 50%	50% – 70%	70% – 80%	≥ 80%
Deuda / EBITDA	El ratio deuda/EBITDA compara la deuda total con el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones.	< 1.5	1.5 – 3	3 – 4	≥ 4
Flujo de caja / Deuda	El ratio flujo de caja/deuda mide la proporción de la deuda total de una empresa que podría amortizarse con su flujo de caja operativo en un periodo determinado.	≥ 0.5	0.25 – 0.5	0.1 – 0.25	< 0.1
Cobertura de intereses	El ratio de cobertura de intereses mide con qué facilidad una empresa puede pagar los intereses de su deuda con su beneficio operativo.	≥ 5	3 – 5	1.5 – 3	< 1.5

Retornos

Qué mide. Con qué eficiencia la empresa convierte el capital que posee — fondos propios, activos, capital invertido y empleado — en beneficio.

Por qué importa. Es lo más parecido a una medida de la calidad de un negocio. Una empresa que obtiene un 20 % sobre el capital invertido puede reinvertir sus beneficios y capitalizarlos; la que obtiene un 5 % necesita cada vez más capital para crecer y erosiona en silencio la rentabilidad del propietario. En una tenencia larga, la rentabilidad del capital acaba pesando más que el precio de entrada.

Indicadores que incluye 6

Indicador	Qué observa	Diamante	Oro	Plata	Bronce
ROIC (capital invertido)	La rentabilidad sobre el capital invertido (ROIC) mide el rendimiento que genera una empresa sobre el capital aportado tanto por accionistas como por prestamistas.	≥ 20%	13% – 20%	8% – 13%	< 8%
ROCE (capital empleado)	La rentabilidad sobre el capital empleado (ROCE) mide con qué eficiencia una empresa genera beneficios a partir del capital que utiliza en su negocio (tanto fondos propios como deuda).	≥ 20%	13% – 20%	8% – 13%	< 8%
ROE (fondos propios)	La rentabilidad sobre fondos propios (ROE) mide cuánto beneficio genera una empresa a partir del dinero invertido por sus accionistas.	≥ 20%	15% – 20%	10% – 15%	< 10%
ROA (activos)	La rentabilidad sobre activos (ROA) mide con qué eficiencia una empresa utiliza sus activos para generar beneficios.	≥ 9%	5% – 9%	3% – 5%	< 3%
Rotación de activos	La rotación de activos mide la eficiencia con la que una empresa utiliza sus activos para generar ingresos.	≥ 1.5	1 – 1.5	0.5 – 1	< 0.5
Tasa de retención	El ratio de retención (también llamado ratio de reinversión) mide la proporción del beneficio neto que una empresa conserva para reinvertir en sus operaciones en lugar de repartirla como dividendos.	≥ 70%	50% – 70%	30% – 50%	< 30%

Rentabilidad

Qué mide. Cuánto conserva la empresa de cada unidad de ingresos en cada nivel, desde el margen bruto hasta el flujo de caja libre.

Por qué importa. Leer los márgenes en orden muestra adónde va el dinero: un margen bruto sólido que se desploma en la línea neta apunta a un problema de estructura de costes, no de precios. Un margen bruto alto y estable es además el rastro financiero más habitual de una ventaja competitiva real: significa que los clientes aceptan el precio.

Indicadores que incluye 5

Indicador	Qué observa	Diamante	Oro	Plata	Bronce
Margen bruto	El margen bruto mide el porcentaje de los ingresos que queda tras restar los costes directos de producir bienes o servicios.	≥ 40%	30% – 40%	15% – 30%	< 15%
Margen operativo	El margen operativo mide el porcentaje de los ingresos que queda tras pagar todos los gastos de explotación, excluidos los intereses y los impuestos.	≥ 20%	10% – 20%	5% – 10%	< 5%
Margen neto	El margen neto representa el porcentaje de los ingresos que queda como beneficio tras todos los gastos, incluidos los costes operativos, los impuestos y los intereses.	≥ 20%	10% – 20%	5% – 10%	< 5%
Margen de FCF	El margen de flujo de caja libre mide el porcentaje de los ingresos que se convierte en flujo de caja libre tras los gastos operativos y las inversiones en capital.	≥ 20%	10% – 20%	5% – 10%	< 5%
Margen de flujo operativo	El margen de flujo de caja operativo mide el porcentaje de los ingresos que se convierte en caja procedente de las operaciones principales.	≥ 20%	10% – 20%	5% – 10%	< 5%

Sostenibilidad

Pronto

Qué mide. La exposición a riesgos ambientales, sociales y de gobernanza.

Por qué importa. Estos riesgos rara vez aparecen en las cuentas del año en curso y a menudo sí en las de un año posterior, vía litigios, regulación o un fallo de gobernanza. Para una tenencia medida en años, forman parte del cuadro. Esta dimensión está en construcción y aún no entra en la puntuación global.

Esta dimensión aún está en construcción. Sus indicadores y umbrales se publicarán aquí cuando llegue a la aplicación, y por ahora no cuenta para la puntuación global.

Véalo en una empresa real

Cada puntuación e indicador de esta página se explica dentro de la aplicación, sobre cualquier empresa cotizada del mundo, en dos clics.

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